钢协和统计局12月粗钢产量出现差异，部分由于大钢厂减产较多统计局之前公布了2011年12月日均粗钢产量为168.3万吨，环比上涨1.2%，而钢协公布的12月份日均粗钢产量为165.4万吨，环比下降0.5%。我们认为二者的差异可部分归因于12月大钢厂减产幅度高于小钢厂。同时，我们认为部分大钢厂的检修将一直持续到1月，因此预计1月粗钢产量大幅回升的可能性较小。节日期间钢价和主要原材料价格稳定，目前吨钢盈利长材好于板材受节日期间交易清淡影响，节日期间钢价和原材料价格都比较稳定。我们估算目前长材吨钢盈利好于板材。考虑4周原材料库存，我们估算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为+124/-93/-116元，较前一周小幅回升。受节日期间交易清淡影响，经销商库存大幅回升由于交易清淡，节日期间经销商库存大幅回升，环比上涨10.2%。12月底至今经销商库存已连续4周上涨。目前经销商库存比去年同期高7.6%。上周长材库存上涨幅度高于板材，螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别上涨14.3%/20.5%/5.1%/3.6%/4.9%。关注4季度消耗高价原材料库存导致盈利低于预期的风险春节前一周钢铁板块上涨5.06%，沪深300指数上涨4.58%。我们建议关注弹性高，具备资源优势，以及有题材的个股，如宝钢出售拖累整体盈利的不锈钢和特钢资产。同时关注由于消耗高价原材料库存导致的4季度盈利低于市场预期的风险。来源:金融界网站
