本期观点:情绪摇摆 低位震荡

　　时间：2022-7-11—2022-7-15

　　预警色标：蓝色

　　●市场回顾：淡季特征显现，价格震荡下跌；

　　●成本分析：原料价格走低，成本重心下移；

　　●供需分析：供给持续缩减，库存延续去化；

　　●宏观分析：利好政策加码，经济加速复苏。

　　●综合观点：本周，国内建筑钢材市场震荡走弱：前半周，受黑色系商品期货回调，以及部分原料价格补跌影响，市场悲观情绪蔓延，现货价格整体下探；后半周，随着期货市场止跌回涨，以及低价资源销量回升，现货市场呈现盘整。近期，受多重因素影响，成交回暖预期迟迟未见兑现，厂商出货意愿强烈，钢价不具备持续反弹的动力，本周市场表现与我们上周预判“销量不济，低位反复”基本相符。对于下周行情走势，需要关注以下方面：政策端，推动宏观经济和房地产复苏的政策不断加码，累积效应会逐步显现；供给端，由于钢企亏损严重，减产、检修等情况进一步增多，供应量有望继续收缩；需求端，受高温天气影响，下游需求很难集中释放，成交仍会受到抑制；成本端，焦炭、废钢和铁矿石补跌之后，继续下行的空间有限。综合来看，近期利好和利空消息相互交织，钢价缺少趋势性的引导，不过，在库存不断被消化的现状下，市场对后期行情仍抱有一定期待：上涨需要时间消化阻力，继续打压会有抵抗。因此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：情绪摇摆，低位震荡。具体来说，钢材指数将在4440-4540元的区间运行。

　　一、行情回顾

　　1、钢材指数

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　　2、本周上海螺纹钢价格情况

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　　本周申城建筑钢价格震荡下跌，截至7月8日，指数报在4490，较上周末下调70。

　　上半周，受黑色系期货下挫以及原料价格补跌影响，市场心态被破坏，与此同时，持续高温天气影响施工，需求释放受阻，导致现货价格整体回落；下半周，随着期螺止跌企稳，低价资源成交增量，市场跌势放缓。具体来看：周一，期螺大跌，现货下行；周二，现货补跌，需求回升；周三，期螺震荡，现货波动；周四，成交平平，价格起落；周五，出货不畅，稳中偏弱。据市场反馈，本周申城出货量不及预期，贸易商资金压力较大，低价也未出现放量行情。目前，钢厂亏损面扩大，已经主动压缩产量，而经销商消极备货，随着社会库存不断下降，价格继续下行的空间也会有限，预计下周申城建筑钢价格跌势放缓。

　　3、全国市场方面

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　　根据资讯监控的数据显示，本周国内建筑钢价格震荡下行。

　　分区域来看：

　　北京市场：本周北京市场累计下跌90元/吨左右。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm螺纹4170-4230元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4160元/吨左右，HRB400EФ18-22mm螺纹4110-4120元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价4370-4380元/吨。

　　周一开盘，受期螺加速下跌影响，商家预期悲观，引发市场恐慌抛货，价格大幅下跌120元/吨左右。随后，期螺低位震荡，市场恐慌情绪有所缓解，叠加投机商户低价接货， 价格小幅反弹，累计回涨30-40元/吨左右。库存方面：本周实际需求依旧较弱，但上游供应端因亏损发货量大幅减少，建材社会库存较上周下降5万吨至71万吨左右。考虑到本地市场抗跌情绪有所抬升，但实际需求未有改观，商家出货压力仍在，预计下周北京市场盘整运行。

　　杭州市场：本周杭州市场价格震荡下行，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在4600元/吨，永钢、中天等同规格资源4200-4260元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格4640元/吨左右；合格品螺纹售价在4120-4200元/吨，盘螺4430元/吨左右。

　　周初，期螺大幅下挫，下游采购有意放缓，市场价格接连走低；周中，期螺低位走高，成交也有好转，报价整体回涨；周五，期螺没有明确方向，需求没有大量释放，市场报价小幅波动。库存方面，本周杭州螺纹钢库存量在78.9万吨，周环比下降3.8万吨。目前，杭州市场整体需求尚可，码头到货量减少，预计下周行情震荡趋强。

　　广州市场：本周广州市场建材价格弱势调整。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4500元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在4470-4500元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在4760-4820元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价4700-4810元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价4550-4630元/吨。

　　本周，受台风天气影响，广东地区成交继续受限，本地钢厂无力挺价，经销商降价出货，市场价格一度走低；周四以后，市场价格低位回升，成交有所恢复。据统计，本周广州19家主流仓库建筑钢材库存102.0万吨，较上周降1.3万吨，较去年同期降4.2万吨；其中螺纹钢库存同比和环比均有下降，线材（盘螺）环比下降，较去年同期增7.3万吨。总体来看，目前广州市场继续降库，但需求释放力度不足，预计下周市场价格波动收窄。

　　二、成本分析

　　1、本周钢厂调价

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　　上半周，各地建筑钢出厂价以下调为主；下半周，部分区域出厂价低位回升。本周钢厂减产、检修范围进一步扩大，建筑钢产量继续下降，市场呈现供需两弱的格局，预计这样的势头还会持续。

　　2、原材料

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　　本周国内原料价格整体下调，具体来看：

　　钢坯市场：本周国内钢坯价格先跌后稳。周初，受期货盘面下跌打压，加上钢坯社会库存持续上升，坯料厂商资金承压，报价大幅下跌，带动钢坯出厂价格走低；随后，期货盘面震荡运行，轧钢企业按需补货，坯料厂商报价低位上调。目前，钢坯社会库存偏高，轧钢企业采购谨慎，但在成本支撑下，钢坯价格难以持续走低，预计下周国内钢坯市场小幅整理。

　　焦炭市场：本周国内焦炭市场第二轮提降200元/吨落地。当前，上游原料煤价格偏强，焦企亏损严重，开工率下降，焦炭供应端持续收紧。而下游钢企亏损面扩大，检修、减产增多，对焦炭需求也有下滑。在高温多雨天气下，投机需求更加谨慎，炒作气氛不佳。考虑到当前焦炭市场供需双弱，迫于成本压力，焦企对提降有抵触情绪，预计下周焦炭市场持稳运行。

　　废钢市场：本周国内废钢市场累计下跌80-160元/吨。周初，受成材价格大幅走弱影响，废钢贸易商恐慌加剧，纷纷加快送货以减少亏损，而钢企趁机打压收购价格。随着废钢价格跌至低位，部分钢企收货困难，前期跌幅较大的华南、西南等地钢企开始拉涨30-50元/吨吸货。考虑到当前废钢供应量偏少，钢企低价无法收货，预计下周废钢市场跌势放缓，小幅波动。

　　铁矿石市场：本周进口矿价格先抑后扬，截止7月8日，青岛港61.5%PB粉报价820元/吨，周环比下跌5元/吨。库存方面，主要港口矿石库存量12656万吨，周环比增长29万吨。供应方面，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2810万吨，环比增加164万吨；本周国内45港口到港量2172万吨，环比减少178万吨。需求方面，本周高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%。因矿山季度末冲量，澳洲和巴西铁矿石发运量创年内新高，而钢企高炉停产检修增多，铁水产量持续下降，矿石市场呈现供大于求态势。考虑到钢厂消极补货，预计下周进口矿市场偏弱运行。

　　海运市场：7月7日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收2073点，较上周同期下跌167点，跌幅7.5%。7月1日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1090.82点，较6月24日上调3.5%。7月7日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收907.36点；7月6日，沿海金属矿石货种运价指数报收816.03点。因近期各类型船舶运费持续下跌，本周波罗的海干散货运价指数触及今年4月12日以来最低点，预计下周BDI指数低位回升。

　　三、供给和需求分析

　　资讯跟踪的数据显示，受到高温天气影响，下游施工受阻，本周国内大部分地区终端需求表现低迷；而期螺波动加剧，市场投机需求也有降温。全国市场表观消费量环比上周下降。

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　　库存方面，本周沪市螺纹钢库存66.75万吨，环比下降1.96万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降38.86万吨，线材库存环比下降9.88万吨。虽然本周国内需求端表现低迷，但钢厂减产力度更大，因此社会库存继续下降。目前建筑钢产量已经降至低位，短期还会维持这样的趋势，而需求处于淡季，很难持续放大，供需两弱格局下，预计库存消化时间将被延长。

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　　四、消息方面

　　1．多项统计数据显示我国经济整体处于恢复中

　　商务部7日发布的数据显示，今年1—5月，我国服务贸易继续保持平稳增长，服务进出口总额23653.6亿元人民币，同比增长22%。服务出口增幅大于进口8.1个百分点，带动服务贸易逆差下降46%至617.8亿元。5月当月，我国服务进出口总额4562.8亿元，同比增长22.2%。

　　2. 稳投资加力

　　站在年中时点，有关部委作出一系列部署，进一步推进重大项目建设，扩大有效投资。地方也密集出台稳投资计划，敲定项目任务清单。与此同时，地方政府专项债券、政策性金融等多渠道资金支持加力，推动项目加快落地。专家表示，多重因素的共同推动下，下半年，基建投资仍有较大发力空间，进一步助力稳经济大盘。

　　3. 上半年新增信贷规模 有望创历史同期新高

　　今年前5个月，新增人民币贷款累计10.8754万亿元。接受采访的多位专家预计，6月份新增人民币贷款规模在2.4万亿元以上，这表明今年上半年人民币贷款有望创历史同期新高。

　　五、综合观点

　　本周，国内建筑钢材市场震荡走弱：前半周，受黑色系商品期货回调，以及部分原料价格补跌影响，市场悲观情绪蔓延，现货价格整体下探；后半周，随着期货市场止跌回涨，以及低价资源销量回升，现货市场呈现盘整。近期，受多重因素影响，成交回暖预期迟迟未见兑现，厂商出货意愿强烈，钢价不具备持续反弹的动力，本周市场表现与我们上周预判“销量不济，低位反复”基本相符。对于下周行情走势，需要关注以下方面：政策端，推动宏观经济和房地产复苏的政策不断加码，累积效应会逐步显现；供给端，由于钢企亏损严重，减产、检修等情况进一步增多，供应量有望继续收缩；需求端，受高温天气影响，下游需求很难集中释放，成交仍会受到抑制；成本端，焦炭、废钢和铁矿石补跌之后，继续下行的空间有限。综合来看，近期利好和利空消息相互交织，钢价缺少趋势性的引导，不过，在库存不断被消化的现状下，市场对后期行情仍抱有一定期待：上涨需要时间消化阻力，继续打压会有抵抗。因此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：情绪摇摆，低位震荡。具体来说，钢材指数将在4440-4540元的区间运行。[文]特邀撰稿人2022/7/8