本期观点:焦炭四轮降价 矿价弱势下跌

　　时间：2022-7-25—2022-7-29

　　●市场回顾——进口矿价弱势见跌，焦炭四轮提降落地；

　　●成本分析——铁矿焦炭双双下跌，钢价成本大幅下移；

　　●库存分析——焦炭限产继续收紧，矿石港口四周升库；

　　●综合观点——高炉停产检修增多，原料刚需相应减少。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿弱势下跌，钢坯价格明显反弹，国产矿弱势走低，焦炭四轮提降落地，废钢市场先抑后扬，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅反弹后暂稳，截止发稿，唐山普方坯含税价报3550元/吨，较上周末大涨150元/吨。库存方面，7月22日早8点，象屿正丰库钢坯库存35.95万吨，海翼宏润库钢坯库存37.77万吨，物产震翔钢坯库存15.22万吨，三库房钢坯库存合计88.94万吨，累计较上周末下降6.37万吨。市场方面：上周末至本周初，成品材和期货联袂上涨，市场信心得到提振，钢坯售价接连反弹上涨，投机商进场采购积极，前期受抑制需求得到一定释放，坯料交投明显好转，市场坯料库存高位下降。周中以来，随着成品材价格企稳，坯料厂商选择持稳观望。考虑，终端采购需求趋好，坯料库存下降但依然承压等，预计，下周国内钢坯行情震荡趋强为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情跌幅放缓，截止7月22日，青岛港61.5%PB粉报价607元/吨，周环比下跌38元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13196万吨，周环比增长166万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2330万吨，环比减少302万吨；本周国内45港口到港量2847万吨，环比增加471万吨。需求来看，本周高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%。当前外矿到港量处于高位，而国内钢厂停产检修增多，日均疏港量延续下降，供需错配下港口连续四周累库。市场交易情绪不高，少数贸易商低价促销，多数钢企按需采购，低品粉矿价格相对抗跌，超特粉资源偏紧价格持稳。考虑，高炉停产检修增多，港口库存四周累库，预计，下周进口矿行情维持偏弱调整。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场弱势运行，随着焦企亏损加大，减产范围进一步扩大，对原料煤采购越发谨慎，煤矿出货不佳，部分库存开始累积，同时线上流拍增多，焦煤行情全面趋弱下滑，其中，主焦煤及肥煤等优质煤跌幅200-250元/吨；气煤和贫瘦煤等配焦煤降幅300-400元/吨。考虑，焦煤市场刚需缩减，且进口煤到货有增量预期等，预计，下周国内焦煤市场延续弱势下跌为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报2500元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2550元/吨，S1.3，G75报2250元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2200元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2615元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2650元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭市场落实二轮提降，随着焦炭市场连续四轮下跌，累计跌幅达900元/吨左右，焦企亏损更加严重，减产检修下供应持续收紧。下游钢企亏损情况好转，但仍处亏损状态，减产检修力度亦同步增加，对焦炭刚需进一步减弱，在钢企强势打压下，本周连续二轮提降并迅速落实。考虑，焦企供需逐步收紧，以及对继续提降抵触情绪加大，预计，下周国内焦炭市场弱稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2500-2600元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2400-2550元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2350-2450元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2350-2450元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场先跌后涨，随着成品材止跌反弹，废钢经销信心增强。其中，华东地区主流钢企收废价持稳，部分短流程钢企大幅拉涨150-200元/吨，带动废钢价格整体反弹30-80元/吨。华北地区废钢库存偏低，主要钢企拉涨100元/吨左右，带动当地废钢上涨50-100元/吨。考虑，市场心态有所好转，废钢刚需处于低位，预计，下周国内废钢行情反弹力度减缓，震荡盘整运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2150-2350元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2300-2450元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2250-2350元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2150-2450元/吨。

　　二、综合观点

　　前期利空因素集中释放，期现反应过度导致超跌，随着恐慌情绪得到释放，以及钢企持续减产供给得到改善，经销商信心逐步恢复，成品材试探性拉涨后现企稳态势。具体原料来看，随着焦企亏损更加严重，停产检修进一步扩大，焦炭供应持续收紧，对继续提降抵触情绪增强，同时，对原料煤刚需下降，线上流拍明显增多。进口矿到港量处于高位，日均疏港量延续下降，港口库存连续四周升库。废钢供应资源整体偏紧，成品材涨价后部分钢企拉涨吸货；钢坯交投有所好转，坯料厂商顺势提涨销售。考虑，供需两端延续双弱格局，七月美联储加息迫近等，预计，下周进口矿价格偏弱调整，焦煤行情弱势下跌，焦炭行情弱势持稳，废钢市场震荡盘整，钢坯市场震荡调整为主。