周四螺纹钢期货主力合约1205以4222(元/吨，下同)开盘，最高上试4247，最低下探4156，收报4174，全天上涨70或1.71%；成交量102.3万手，较上个交易日增加2.7万手；持仓69.6万手，较上个交易日减少3.1万手。日K线上呈现新高位冲高回落中阴线。1201合约最新价格为4364，再度创出新高后收出高位十字星，单日录得涨幅47或1.09%；持仓进一步下降1万至6.3万手。两合约K线形态利空无疑。12月的第一个交易日，钢价高开低走，数据录得涨幅，但形态不利钢价继续攀升。

回顾行情，周三市场当沪深综指包括B股出现重挫之后，市场再度陷入恐慌之中，恰在此时，中国央行突然出手，宣布下调存款准备金率，释放近4000亿的流动性。隔夜外盘，美国央行美联储(FED)公告称，已经和英国、欧洲、加拿大、日本和瑞士六个发达国家和地区央行联手同意在12月5日将现有的美元互换定价下调50个基点。七国联合出手，导致隔夜外盘普现暴涨，鸡犬升天。承接外盘走势带动，今日钢价高开于4222高位，为前期4219的技术价位之后，后钢价一度上冲至4247后，因遭受50日均线以及前期低位的阻力而回落，并再度跌破4220支撑。

导致钢价高位回落的主要心理原因在于，第一，早盘的开盘时的反应大都是业余投资者气氛极度悲观与极度乐观的一种亢奋表现；第二，钢价出现高位后，多头出现了大面积的获利了结以及回补空头；第三，因钢价一开盘就出现4200以上的价位，对于市场新的多头而言，并非一个良好的入市时机，造成了钢价高位并未有多头持续跟进，继续推高钢价；我们从收盘后公布的持仓就可以看的出，场内多空双方对于后市的看法和情绪。多头持仓单日减少1.8万手至22.6万手，而空头持仓可单日增加3100手至23万手，多头双方的一减一增使得空头头寸再度超过了多头头寸。表现场内投资者对于短期钢价仍不抱有信心，料后市钢价在此情绪的影响下，投资者不宜过度乐观，钢价并未完全扭转颓势，今日钢价高位的表现应属基本面突变的偶然情况，后市仍需时间来充分对于基本面的利好作出回应。

基本面上，昨日有两大数据，利好影响开盘；利空支持回落，利好和利空角力的结果就是钢价区间上落。利好的消息当然是中国央行自12月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这是央行自2008年12月25日以来首次下调存款准备金率，调整时间点早于市场预期。本次下调将释放近4000亿的流动性，与美联储等6个发达国家一起，组成了一记重拳，稳定了市场的心态。笔者以为，突然下调是意料之中的意外，因前期一系列宏观微观变化支持货币政策和财政政策松动，一直找不到合适的契机，现在因欧债危机加剧，资金回流欧美，导致经济下滑的风险不断增加，再加之周三A股的重挫，给了当局以必须出手维稳的决心。

市场昨日开盘均正面回应该基本面变化，笔者需提醒一点，正如央行加息一般，第一次加息是利多，最后一次加息是利空；而调整准备金也应有类似的效应，短期的反应，往往需要时间来给予反向的修正。利空的消息就是今日公布的11月官方制造业采购经理人指数(PMI)自2009年3月以来首次跌破荣枯线50%至49%，在宏观调控累计效应叠加外部经济低迷的作用下，四季度经济增速继续回落成了定局。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示'11月PMI显示，中国制造业环境大幅恶化，结合超预期放缓的通胀率来看，预计增长将取代通胀成为中国政府的首要政策关注点'，那么从屈宏斌的话来看，这样的利空数据实则是利好数据。这本身就是基本面混沌的一面，互为因果，难言好淡。但不得不说的是，基本面永远凌驾于技术面，正如昨日的走势反应出来的技术形态，极其利空，而今日的基本面无疑改变了今日原本更技术性的走势。基本面的突变永远是期货交易的'阿喀琉斯之踵'。

现货方面，据数据显示，1日国内建材现货市场绝大部分地区主流依旧保持平稳，个别市场小幅上涨。原料方面，63.5%印粉主流报价1050-1080元/吨。铁粉市场盘整趋稳，下午唐山钢坯小幅上调10元，小幅上涨态势延续。

展望后市，在技术面服从基本面的影响下，钢价摆脱了极其利空的局面，而出现了今日的高位震荡，上至4247，下至4156，从短期基本面对于钢价的影响来看，钢价仍表现的较为弱势，远不及其他有色金属的强劲。Chinaspcc预估，钢价短期仍将对基本面利好作出一个充分的消化回应，而若无连续性的利好继续兑现，钢价恐将恢复原有的技术型走势即区间上落，再度探底。