在国内中低端轴承行业增速放缓与下游行业不景气的大背景下，襄阳轴承第三季度净利润亏损487.65万元，较去年同期亏损13.20％；前三季度合计亏损719.43万元，较去年同期亏损48.47％。

与此同时，公司启动的定向增发，拟募资6.8亿元进一步扩大现有产品产能却催跌了股价，本周襄阳轴承盘中创出4.9元的近期新低。

6.8亿巨资“造新瓶装旧酒”

襄阳轴承三季报称，因原材料价格上涨致产品销售成本总额增加，报告期内公司营业收入增长12％，但净利润却亏损487.65万元。

导致公司业绩下滑主要原因是国内中低端轴承市场竞争激烈，散、乱、差局面并无改观，市场竞争更趋激烈，在竞争中价格战仍是主要手段。而下游汽车工业在经历前两年爆发式增长后，进入相对平稳的发展时期；加之上游原材料成本不断增加，三方因素叠加导致襄阳轴承“只长骨头不长肉”。

上市13年未分红

襄阳轴承上述再融资预案一抛出，股价却是应声连续下挫，较预案中的发行价格5.72元累计跌幅超过14％。本月24日，盘中走出的4.91元更创2009年以来的历史新低。

“上次募投项目不仅在募投效益上失信于投资者，在募投操作上也有劣迹，恐怕是大家不看好本次再融资的重要原因之一。”武汉一位私募人士这样分析。

襄阳轴承曾于2000年融资1.54亿元用于建设“双加”工程“九五”轿车轴承技改项目、汽车空调压缩机系统轴承技改项目。但截至2011年9月30日，这笔募集资金已全部用完。

那么募投效益如何呢？笔者查阅公司历史公告发现，2000年募投项目建成达产后，可完成年销售收入2.34亿元，年利润总额4000万元。截止到目前，测算出的累计效益应为6.24亿元，但实际累计效益仅1.1亿元。

而在利润分配方面，笔者查阅公司历年年报发现，襄阳轴承上市13年以来从未对股东进行过分红，而近四年来沪深机械行业上市公司平均分红比例在20％左右。

在此背景下，国内其他轴承企业纷纷转型开发高铁、风电、精密数控机床等高端产品，但襄阳轴承却准备通过定向增发的方式融资约6.8亿元，进一步扩大现有产品商用车圆锥滚子轴承和轿车等速万向节的生产能力。

襄阳轴承此前公告称，拟非公开发行股票1.2亿股，发行价格不低于5.72元/股，拟向包括三环集团公司在内的不超过10名的特定对象募资6.864亿元，用于三环襄轴工业园一期建设项目。